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新2备用网址-小摩:恒生成本较高及手续费收入较低 维持中性评级

2019-12-26 11:23:57    点击: 2560
内容摘要:摩根大通发表报告称,恒生银行去年业绩略胜该行预期,但只符其他券商预期,同时亦被费用收入和高信贷成本所抵销,该行维持对恒生“中性”评级及目标价200元,该行认为未来数季息差有更多下行风险。该行表示,恒生费用收入按年升5%较预期低,相等于按半年跌23%,主因佣金和资产管理费用收入降40%,信贷成本升至17点子,上半年为6点子。

新2备用网址-小摩:恒生成本较高及手续费收入较低 维持中性评级

新2备用网址,摩根大通发表报告称,恒生银行(00011)去年业绩略胜该行预期,但只符其他券商预期,同时亦被费用收入和高信贷成本所抵销,该行维持对恒生“中性”评级及目标价200元,该行认为未来数季息差有更多下行风险。

该行称,恒生银行去年纯利升21%,相等于年化股本回报率(ROE)有16%,高于该行预期3%,主因净息差扩阔所带动,但部份被费用收入、营运开支、信贷成本所抵销,公司派每股末期息为3.6元(该行原料派3.7元),相等于派息比率为60%,而2017年为65%。

摩根大通称,恒生去年净息差为2.18%,按年升24点子,按半年升17点子,由HIBOR上升,贷款组合调整所致。管理层预计HIBOR会继续向上,并收窄与LIBOR的距离,但波动性较高,虽然其需要继续投资电子平台和相关产品及人力资源,但其成本收入比为29.5%,是金融海啸后最低。

该行表示,恒生费用收入按年升5%较预期低,相等于按半年跌23%,主因佣金和资产管理费用收入降40%,信贷成本升至17点子,上半年为6点子。